市场综述与报告
本周报告要点:本周国际原油市场焦点集中在主要产油国周四召开的产量政策会议上。在会议召开之前,围绕欧佩克和其他产油国是否会延长减产协议的不确定性以及Keystone输油管道项目重启的消息导致油价上半周走低,随后在主要产 油国同意延长减产协议至明年底之后,油价有所回升,但并未扭转整周的跌势。到周五伦敦洲际交易所(ICE)首月布伦特原油期货合约的结算价环比上周下跌0.13美元或0.20%,收于63.73美元/桶;美国基准西德克萨斯中质油(WTI)期货合 约的结算价环比上周下跌0.59美元或1 %,收于58.36美元/桶。
一、美国原油库存连续第二周下降,累计降幅逾520万桶。据美hg皇冠源情报署(EIA)周三公布的库存数据显示,截止11月24日当周,美国原油库存环比上周大幅下降342.9万桶,触及2015年8月21日以来的最低点4.53713亿桶,但比去年同期低3 ,443.2万桶或7.1%。然而,虽然炼厂开工率继续上升,但美国成品油总库存环比上周下降0.5%,触及2015年6月26日当周以来的最低点7.98亿桶,比去年同期低6.4%。美国炼厂开工率由前一周的91.30%攀升至92.60%,仍为8月25日当周以来的最高 点。在原油库存大幅下降的拖曳下,美国油品总库存环比上周下降0.6%,触及2015年6月19日当周以来的最低点12.52亿桶 ,比去年同期低6.6%。
成品油总库存中,美国汽油库存连续第三周增加,因需求下降。截止11月24日当周的汽油库存环比上周增加362.7万 桶,创下五周高点2.14102亿桶,但比去年同期水平低1,202.1万桶或5.3%。汽油表观日需求量环比上周下降87.1万桶,触 及2月24日当周以来的最低点872.4万桶,比去年同期水平低3.9%。与此同时,由于需求下降,馏份油库存连续第二周增加。截止11月24日当周的馏份油库存环比上周增加274.7万桶,创下四周高点1.27779亿桶,但比去年同期低2,641.7万桶或1 7.1%。馏份油日需求量环比上周下降17.5万桶,触及四周低点388.2万桶,但比去年同期高1.10%。
二、美国石油钻机数量连续第二周增加,因主要产油国延长减产协议后,原油价格接近自2015年夏季以来的最高水平。据全球第三大油田服务公司-贝克休斯公司表示,截至12月1当周,美国原油钻机数量增加2座为749座,为9月以来的最多数量 ,并高于去年同期活跃的石油钻机数477座。天然气钻机数量增加4座为180座,使美国油气钻机总数量增至929座。钻探活动的复苏势头在持续14个月之后于8月、9月和10月份停止,因当油价在夏季转为疲软 时,一些生产商们开始削减其2017年支出计划。能源公司于11月份开始再次增加钻机数,因原油价格上涨,11月份美国WT I原油价格环比上个月上涨5.6美元/桶或5.2%,收于57.40美元/桶。本周WTI油价攀升至58美元/桶以上,接近2015年6 月以来的最高点。美国金融服务公司Cowen & Co的分析师本周表示,因预期油价高于2016年,勘探与生产公司(E&P)将201 7年美国钻探资本支出较2016年平均提高53%。此外,Cowen公司表示,他们跟踪的64家勘探和生产公司的其中14家早已提供 了2018年的资本支出指导,表明计划资本支出较2017年提高9%。Cowen公司拥有其自己的美国钻机数,预计钻机数量在今年 四季度和2018年将逐渐减少。2017年迄今为止在运钻机数平均为872座。钻机数量是衡量未来产量的一个早期指标,通常情 况下原油产量需要5-6周的时间才会对此做出反应。据美hg皇冠源情报署(EIA)的最新数据显示,截至11月24日当周的美国 原油日产量环比上周增长0.2%,攀升至968.2万桶,比去年同期高11.3%。美国9月原油日产量增至950万桶,创下自2015年 4月触及960万桶以来的最高单月产量。
市场分析与展望
图:布伦特原油价格走势图2017-12-4
原油期货本周收盘走高,主要维也纳召开的会议上,欧佩克及俄罗斯等参与减产的产油国一致同意将减产协议延长至2018年末。一年前减产近2%的协议达成,以缓解供应过剩状况。我认为,减产协议的效果明显好于预期,且全球经济加快也提高石油需求,这都推升油价,市场上涨行情已确立,也反映出市场供应紧缩。投资者坚信欧佩克的减产协议能够支撑油价达到能源公司和产油国满意的水平。
展望后市,短期内欧佩克延长减产协议的决定仍可能会 支撑石油市场。但当前对冲基金的多头仓位有望刷新记录高点,谨防投资商们获利了结