市场综述与报告
本周报告要点:在石油输出国组织(简称:欧佩克)牵头的减产举动已在缓解全球供应过剩状况方面显现明显效果的背景下,美元走软以及美国库存持续下降促使布伦特油价刷新三年高点,并在过去六周中第五次收高。到周五伦敦洲际交易所(ICE)首月布伦特原油期货合约的结算价环比上周上涨1.91美元或2.80%,收于70.52美元/桶;美国WTI原油期货合约的结算价环比上周上涨2.77美元或4.40%,收于66.140美元/桶。
一、美国原油库存连续第10周下降,累计降幅逾4,700万桶。据美hg皇冠源情报署(EIA)周三公布的库存数据显示,1月19日截止当周,美国原油库存环比上周下降107.1万桶,触及2015年1月23日当周(当时包含租赁库存)以来的最低点4.11583亿桶,比去年同期低7,671.3万桶或15.7%。随着炼厂开工率下降,美国成品油总库存环比上周略微下降0.2%,触及2015年6月19日当周以来的最低点7.91亿桶,比去年同期低7.3%。美国炼厂开工率由前一周的93.00%降至90.90%,触及2017年11月3日当周以来的最低水平。在原油和成品油库存均下降的推动下,美国油品总库存环比上周小幅下降,触及2015年3月20日当周以来的最低点约12.03亿桶,比去年同期低10.40%。
在成品油总库存中,美国汽油库存连续第11周增加,累计增幅逾3,400万桶,因汽油进口量攀升。1月19日截止当周的 汽油库存环比上周增加309.8万桶,创下2017年6月23日当周以来的最高点2.4404亿桶,但比去年同期水平低918万桶或3.6 %。汽油日产量环比上周上升45%,达到2017年10月13日当周以来的最高水平57.5万桶;同时汽油表观日需求量环比上周仅增加2.9万桶,回升至两周高点869.7万桶,比去年同期水平高8.20%。与此同时,馏份油库存在过去六周中第五次增加,因需求有所下降。1月19日截止当周的馏份油库存环比上周增加63.9万桶,回升至两周高点1.3984亿桶,但比去年同期低2,9 30.9万桶或17.3%。馏份油日需求量环比上周下降89.1万桶,从上周创下的近10年高点回落至两周低点384.7万桶,但比去年同期仍高5.54%。
二、本周美国增加的石油钻机数是10个月内的最大单周增幅,因油价徘徊在自2014年以来的最高水平,促使钻探商返回到井场。据全球第三大油田服务公司-贝克休斯公司表示,截至1月26当周,美国原油钻机数量增加12座为759座,为自2017年9月以来的最高水平,并且高于去年同期活跃的石油钻机数566座。天然气钻机数量减少1座为188座,使美国油气钻机总数 量增至947座。一半以上的石油钻机数位于德州西部与新墨西哥州东部的二叠纪盆地,该盆地活跃的石油钻机数增加了18座,达到427座,为自2015年1月以来最多的。这是二叠纪盆地的石油钻机数自2013年11月以来的最大单周增幅。预计这些钻机数将推动二叠纪盆地的石油产量在2月份达到纪录高点近290万桶/日,约占美国原油总产量的30%。随着原油价格回升,能源企业在2016年中期开始提高资本支出。本周五美国WTI原油结算价升至逾66美元/桶,刷新三年高点。美国金融服务公司Cowen & Co的分析师表示,因预期今年油价高于2017年,他们跟踪的65家勘探和生产公司的其中26家(包括EP能源公司 )早已提供了2018年的资本支出指导,表明计划资本支出较2017年增加7%。EP能源公司表示,该公司2018年将提高资本支出至6-6.5亿美元,较2017年计划支出的5.5-6亿美元提高约9%。Cowen表示,2017年其跟踪美国本土48州的勘探和生产公司 在钻井和完井上计划支出约661亿美元,较他们2016年计划支出增加约53%。美国派杰投资银行的能源经纪人Simmons & Co 的分析师上周预计,2018年和2019年美国油气钻井总数量将分别平均为1,004座和1,128座。大多数钻井都生产油气。钻机 数量是未来产量的一个早期指标,通常情况下原油产量需要5-6周的时间才会对此做出反应。据美hg皇冠源情报署(EIA)的最新数据显示,截至1月19日当周的美国原油日产量环比上周小幅上升,达到987.80万桶的纪录高点,比去年同期高10.2% 。
市场分析与展望
图:布伦特原油价格走势图2018-1-26
目前在国际油市去库存进度良好背景下,美国页岩油产能扩张相对谨慎,且减产协议国家将持续维持合作框架;在全球经济复苏需求增长影响下,国际油市在今年上半年恢复基本平衡是大概率事件。目前美国库欣原油库存降幅过快,中短期对美国WTI原油期货多头更为有利;但是冬季消费旺季已走入下半程,油市在一至二季度淡季仍将面临库存反弹的压力。
展望后市,近期油价的上升已促使投资者的多头仓位刷新纪录高点,这加大了油价面临下行的压力。此外,未来几周炼油厂的春季检修将会减少原油需求,同时导致库存回升。总之,短期内油价下行的可能性更大。