市场综述与报告
本周报告要点:本周国际原油价格一路上涨,盘中一度突破70美元/桶,因在石油输出国组织(简称:欧佩克)高度遵守减产协议的情况下,美国原油库存持续下降,再加上地缘政治风险引发全球原油供应收紧的担忧,这推动油价连续第四 周收高,到周五伦敦洲际交易所(ICE)首月布伦特原油期货合约的结算价环比上周上涨2.25美元或3.30%,收于69.87美元/桶;美国WTI原油期货合约的结算价环比上周上涨2.86美元或4.70%,收于64.30美元/桶。
一、美国原油库存连续第八周下降,累计降幅近4,000万桶。据美hg皇冠源情报署(EIA)周三公布的库存数据显示,截止当周1月5日,美国原油库存环比上周下降494.8万桶,触及2015年2月6日(当时包含租赁库存)以来的最低点4.19515亿桶,比去年同期低6,359.4万桶或13.2%。随着炼厂开工率回落,美国成品油总库存环比上周略微下降,处于两周低点8.00亿桶,比去年同期低6.10%。美国炼厂开工率由前一周的96.70%降至95.30%,触及三周低点。在原油和成品油库存均下降的推动下,美国油品总库存环比上周略微下降,触及2015年4月3日当周以来的最低点约12.20亿桶,比去年同期低8.66%。
在成品油总库存中,美国汽油库存连续第九周增加,累计增幅逾2,700万桶,因汽油产量下降。尽管汽油需求有所上升,但1月5日截止当周的汽油库存环比上周增加413.5万桶,创下2017年6月23日当周以来的最高点2.37322亿桶,但比去年同期水平低315.1万桶或1.3%。汽油日产量较前一周下降1.6%,触及2017年9月1日当周以来的最低点952.5万桶;汽油表观日 需求量环比上周增加16.4万桶,回升至两周高点881.4万桶,比去年同期水平高4.0%。与此同时,馏份油库存连续第四周增加,累计增幅逾1,500万桶。1月5日截止当周的馏份油库存环比上周增加425.4万桶,创下2017年9月8日当周以来的最高点 1.43088亿桶,但比去年同期低2,695.3万桶或15.9%。馏份油日需求量环比上周增加6.70万桶,回升至两周高点365.5万桶 ,比去年同期高14.3%。
二、本周美hg皇冠源企业增加的石油钻机数量创下去年6月以来最多,因原油价格涨至三年高点,迫使钻探商们返回井场。据全球第三大油田服务公司-贝克休斯公司表示,截至1月12当周,美国原油钻机数量增加10座为752座,高于去年同期活跃的石油钻机数522座。天然气钻机数量增加5座为187座,使美国油气钻机总数量增至939座。在油气生产州中,路易斯安那州和新墨西哥州各增加5座,俄克拉荷马州增加3座,科罗拉多州增加2座,阿拉斯加州和犹他州各增加一座。阿肯色州的WTR G Economics总裁James Williams本周在报告中表示:"钻探活动不可能每周都上升,但如果油价持稳,我们继续预期钻机 数会增加直至2018年一季度,甚至更长时间。"本周美国WTI原油均价约为64美元/桶,接近2014年12月以来的最高点。美国金融服务公司Cowen & Co的分析师表示,因预期今年油价高于2017年,他们跟踪的65家勘探和生产公司的其中23家早已提供了资本支出指导,表明计划资本支出较2017年增加12%。Cowen表示,2017年其跟踪美国本土48州的勘探和生产公司在钻探和完井上将支出661亿美元,较他们2016年计划支出增加约53%。不过,美国派杰投资银行的能源经纪人Simmons & Co的 分析师本周略微减少了其油气钻机总数的预期,目前预计2018年和2019年美国油气钻井总数量将分别平均为996座和1,126座。上周,该机构预计2018年和2019年将分别为997座和1,126座。大多数钻井都生产油气。钻机数量是未来产量的一个早期指标,通常情况下原油产量需要5-6周的时间才会对此做出反应。据美hg皇冠源情报署(EIA)的最新数据显示,截至1月5日当周的美国原油日产量环比上周略微降至949.2万桶,比去年同期高6.10%。但预计美国原油日产量在2018年和2019年将分别增至空前高点1,030万桶和1,090万桶,高于2017年的930万桶。EIA的石油、天然气和生物燃料分析的办公室主任John Staub表示,增加的大部分产量将集中在二叠纪盆地。
市场分析与展望
图:布伦特原油价格走势图2018-1-15
在欧佩克及俄罗斯带头减产,以拉抬油价之际,目前为止原油市场焦点一直放在供应趋紧的迹象上。由于在全球经济增长稳健之下,全球石油消费也颇强,油市投资人看法持续乐观。不过,另一个偏空讯号是美国石油产量持续上升,这有可能破坏欧佩克与俄罗斯希望收紧供给的努力。尽管近期美国原油产量因为极寒天气而下滑,但市场广泛预期,拜页岩油之赐,每日产量很快就会突破1,000万桶大关,达到媲美产油大国沙特及俄罗斯的相近水准。沙特和俄罗斯近年创下的产量高峰分别是1,100万桶/日以上及大约1,070 万桶/日。得益于这种有竞争力的价位,美国原油出口在不断上升,包括对遥远的亚洲市场。迫于竞争加剧以及来自炼油业者的施压,欧佩克第二及第三大产油国伊朗和伊拉克本周都下调了原油售价以维持竞争力。
展望后市,最近有关特朗普政府是否将恢复对伊朗部分制裁的猜测提振了油价,但特朗普政府周末决定延长根据2015年伊朗核协议豁免对其制裁,至少再维持该协议七个月,这消除了伊朗原油供应中断的风险。而且,从技术角度来看,目前油价处于超买状态,短期内油价存在回调的风险。